[手机配资app]融创中国(1918.HK):稳规模,降杠杆,出收益,

机构:兴业证券

评级:买入

目标价:52美元

投资要点

首次评级覆盖给以“买入”评级,目标价52美元:我们觉得融创中国步入了“稳规模,降杠杆,出收益”的阶段网上配资利润,公司的品牌、产品力、拿地能力以及融资能力,都是行业顶尖水平,竞争力十分突出。我们预计公司2019/2020年净利润分别为243.5和313.5亿元,分别环比下降47.0%和28.8%。我们首次评级覆盖公司给予“买入”评级,目标价52美元,基于2019/2020年8.3倍和6.5倍PE,较公司的NAV折使25%,较当前股价还有59%的上升空间。

高周转高效率,规模为王:通过高周转的模式迅速的把规模做到行业前列,而由此造成的高杠杆是企业经营的结果,高杠杆的风险可以高周转模式来化解。同时网上配资利润,公司构建了优质的农地储备配资网,体现在区域分布合理,超过70%坐落一、二线城市,去化周期快;严控农地成本,留下充足收益空间。

高端精品战略,区域聚焦:既做到了产品力的聚焦,又做到了区域的聚焦。在产品定位上偏向中高档改善型,在重点城市的核心区域构建高档精品,形成市场口碑;在区域聚焦上,选择对的城市,充分挖掘该城市的潜力,做大做强股票配资,再向周边延展,进一步强化区域的精耕。

招拍挂收并购,双重加码:融创拥有多元的农地获取方法,尤其在并购市场,形象口碑好,决策速度快效率高。在招拍挂市场竞争激烈的明天,公司土储补充渠道更丰富,且成本可控。随着文旅城等项目投入营运,公司将借此获得更多拿地机会,并提高整个项目的农地价值,与地产蓝筹股联动。

业绩快速提高,财务改善:经过几年销售高速下降,融创的业绩步入快速提升期,结转的收益急剧提高,而规模的扩张步入平稳阶段,财务杠杆逐年增加,预计到2021年将降至行业平均水平,公司目前派息率为20%,随着财务实力提高,派息率有望提高。

风险提示:宏观经济下降趋缓;行业调控新政加严;流动性缩紧;公司销售不及预期;文旅城经营不及预期;人民币贬值。

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