[配资炒股合法吗]期权“杠杆”知多少

p2p股票配资平台_股票配资交易系统_股票期权交易平台配资

国联期货 黎伟

商品期权上市已两月有余股票期权交易平台配资,它的推出不仅仅是新增一个交易品种股票期权交易平台配资,同时也伴随着一种新的交易模式的诞生。大部分投资者对期权的最初印象为“高杠杆、高风险”,然而,如何估算期权的杠杆呢?是否全部期权合约杠杆都很高呢?高杠杆又彰显在什么地方呢?这些问题可能好多投资者并不是太清楚。我们凑合这种问题进行详尽的阐述,力求使你们真正理解期权杠杆的含意。

一、 如何估算期权杠杆

股票期权交易平台配资_p2p股票配资平台_股票配资交易系统

交易过证券的投资者可能对杠杆并不陌生,简单说就是“以小博大”在线股票配资,用少量的资金能够够交易大额的资产。比如期货市场上只须要收取一定的保证金(如10%),就能够交易面额为100%的商品,占用资金(保证金)的赢利与巨亏均会被放大股票配资,其杠杆的估算也较为容易,即为商品价值与保证金的百分比。

然而对于期权,又该怎样估算它的杠杆呢?我们先以一个具体的事例来直观体会期权的杠杆效应。

案例:豆粕证券1705合约目前价位为3000元/吨,现在有行权价为3000的看涨期权价钱为60元/吨。若到期时证券价钱下跌5%至3150元/吨,看涨期权价钱将下降至150元/吨,涨幅150%,杠杆30倍(150%乘以5%);若证券价钱下跌10%至3300元/吨,期权价钱将下降至300元/吨,涨幅400%,杠杆40倍。

由此可见,对于同样一份期权,同样是以到期日为基准,标的证券价钱涨跌幅度不同,对应的杠杆也是不同的。那么问题来了,有没有一种方式才能直观估算期权的杠杆呢?

我们首先从期权杠杆的定义出发:当标的证券价钱变动1%时,期权价钱才能变动多少比率。然而,期权价位与标的证券价位的关系并非是简单的线性关系,这决定了期权的杠杆是不断变动的。但我们一直可以按照定义得到如下的杠杆估算方法(下文所说期权杠杆均是按此方式定义):

期权杠杆=期权价钱变化幅度/期货价钱变化幅度

=(期权价钱变化/期权价钱)/(期货价钱变化/期货价钱)

=期货价格/期权价格*Delta

若最终结果为负值,则代表期权价钱变动方向与标的证券价钱变动方向相反。目前部份期权交易软件上会有杠杆率和真实杠杆率两个杠杆指标(如表1):其中真实杠杆率也就是里面所估算的期权杠杆;杠杆率则就是证券价钱与期权价钱的比值,也是目前好多投资者所理解的期权杠杆。事实上,杠杆率这个值只能当作实际杠杆的一种近似估算,只有当到期期权足够实值时,两者就会近似相等。

股票期权交易平台配资_p2p股票配资平台_股票配资交易系统

上文所说的杠杆是针对期权卖方而言,对于买方其杠杆效应相对卖方会大打折扣,因买方收取了不菲的保证金。那么买方的杠杆究竟拥有多少呢?我们从目前交易所期权买方保证金的估算公式来看:

卖方期权保证金=权利金+max(期货交易保证金-1/2×期权虚值额,1/2 ×期货交易保证金)

从保证金的估算公式可以看出,对于实值和平值期权,期权保证金是低于标的证券的,因此对于实值和平值期权,其杠杆水平通常情况下是高于证券的。而对于虚值期权,尤其是深度虚值期权,保证金可能会高于标的证券,杠杆水平有时会比证券高,但因为保证金最低为期货保证金的一半,因此期权买方杠杆水平通常不会超过证券的两倍。

表 表1: 白糖期权T型报价界面

本文来自网络,不代表博豪股票配资网立场,转载请注明出处:http://www.bhrsg.com/1541.html

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

返回顶部