现代企业制度及其运行机制.ppt

现代企业制度及其运行机制传统公司制度的特征现代公司制度的特征现代企业制度的本质特点现代企业制度下的公司法人治理结构独立董事制度现代企业制度下公司权利牵制机制现代企业制度下经理人激励与约束机制传统公司制度的特征(1)公司具有法人性质,承担相应的法律责任。(2)公司以其拥有的法人财产承当有限责任 。(3)企业主自主经营、自负盈亏,即企业主自己承当公司经营风险。说明:传统公司制企业可称为“业主制企业”(由大股东把握控制权) 现代公司制度的特征(1)公司具有法人性质,承担相应的法律责任。(2)公司以其拥有的法人财产承当有限责任 。(3)股东以其投资承当公司的经营风险。(4)财产所有权与经营权分离。(5)公司的最高经营管理决策权由经理人 掌握。说明:现代公司制企业可称为“经理制”企业。现代企业制度的本质特点从传统公司制度与现代公司制度的特征看,现代公司制之所以有别于传统公司制,不是因为其法人财产权和有限责任制,而是因为世界历史步入现代以来,在总监革命的推进下形成和发展上去的“经理制” (“经理革命”)。现代“经理制”公司与传统“业主制”公司的根本区别是:(1)财产所有权与经营权发生了分离;(2)财产所有权与经营权分离的制度安排是:财产委托代理经营制度,即“经理制”。

基于财产所有权与经营权分离的“经理制”是现代企业制度的本质特点。 现代企业制度下的公司法人治理结构(1)股东会董事会经 理董事 会现代企业制度下的公司法人治理结构(2)公司法人治理结构的内涵:(1)公司法人治理结构是指由股东会议、董事会、经理班子及监事会组成的管理公司的组织结构。(2)法人治理结构是又译为公司治理(Corporate Governance)是现代企业制度中最重要的组织构架。狭义的公司治理主要是指公司内部股东、董事、监事及总监层之间的关系,广义的公司治理还包括与利益相关者(如职工、客户、存款人和社会公众等)之间的关系。(3)公司作为法人,也就是作为由法律赋于了人格的团体人、实体人,需要有相适应的组织体制和管理机构,使之具有决策能力、管理能力,行使权力,承担责任。这种体制和机构被称之为公司法人治理结构,也可以称之为公司内部管理体制。这种结构让公司法人能有效地运行上去,因而很重要,是公司制度的核心。现代企业制度下的公司法人治理结构(3)公司法人治理结构的构成:公司法人治理结构,按照公司法的规定由四个部份组成: (1)股东会或则股东会议,由公司股东组成,所彰显的是所有者对公司的最终所有权; (2)董事会,由公司股东会议补选形成,对公司的发展目标和重大经营活动做出决策,维护出资人的权益; (3)监事会,是公司的监督机构,对公司的财务、董事和经营者的行为发挥监督作用;(4)经理,由董事会任命,是经营者、执行者。

公司法人治理结构的四个组成部份,都是依法设置的,它们的形成和组成,行使的职权配资公司,行事的规则等,在公司法中作了具体规定,所以说,公司法人治理结构是以法治为基础,按照公司本质属性的要求产生的。独立董事制度(1)独立董事的概念:证监会于2001年施行了《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》(以下简称《指导意见》),根据该文件,上市公司应当构建独立董事制度。上市公司独立董事是指不在公司担任除监事外的其他职务,并与其所受聘的上市公司及其主要股东不存在可能阻碍其进行独立客观判定的关系的监事。独立董事制度(2)有关独立董事的规定:独立董事对上市公司及全体股东负有诚信与勤勉义务。独立董事应该根据相关法律法规、本指导意见和公司章程的要求,认真履行职责,维护公司整体利益,尤其要关注中小股东的合法权益不受损害。独立董事独立履行职责,不受上市公司主要股东、实际控制人或则其他与上市公司存在利害关系的单位或个人的影响。独立董事原则上最多在5家上市公司兼任独立董事,并确保有足够的时间和精力有效地履行独立董事的职责。上市公司董事会成员中应该起码包括1/3的独立董事,其中起码包括一名会计专业人士(会计专业人士是指具有高级职称或注册会计师资格的人士)。

独立董事制度(3)独立董事的任职条件:担任独立董事应该符合下述基本条件:(1)根据法律、行政法规及其他有关规定,具备兼任上市公司董事的资格;(2)具有《指导意见》所要求的独立性;(3)具备上市公司运作的基本知识,熟悉相关法律、行政法规、规章及规则;(4)具有5年以上法律、经济或则其他履行独立董事职责所必需的工作经验;(5)公司章程规定的其他条件。独立董事制度(4)独立董事任职资格的限制(上):根据《指导意见》的规定配资平台,下列人员不得兼任独立董事:(1)在上市公司或者其附属企业任职的人员及其直系亲属、主要社会关系(直系亲属是指配偶、父母、子女等;主要社会关系是指兄弟姐妹、岳父母、儿媳岳父、兄弟姐妹的配偶、配偶的兄弟姐妹等);(2)直接或间接持有上市公司已发行股份1%以上或则是上市公司前10名股东中的自然人股东及其直系亲属;(3)在直接或间接持有上市公司已发行股份5%以上的股东单位或则在上市公司前5名股东单位任职的人员及其直系亲属;独立董事制度(5)独立董事任职资格的限制(下):(4)最近一年内以前具有前三项所列出情形的人员;(5)为上市公司或者其附属企业提供财务、法律、咨询等服务的人员;(6)公司章程规定的其他人员;(7)中国证监会认定的其他人员。

独立董事制度(6)独立董事的聘期:独立董事每届聘期与该上市公司其他监事聘期相同,任期期满,连选可以当选,但是就任时间不得超过6年。独立董事连续3次未亲自参加董事会大会的,由董事会提请股东会议给以罢免。独立董事制度(7)独立董事的非常职权(第一部分)独立董事除行使公司董事的通常职权外,还被赋于以下非常职权:(1)重大关联交易(指上市公司拟与关联人达成的支出低于300万元或低于上市公司最近经审计净资产值的5%的关联交易)应由独立董事认可后,提交董事会讨论;独立董事做出判定前,可以聘请中介机构开具独立财务顾问报告,作为其判定的根据。(2)向董事会提议聘用或开除会计师事务所;(3)向董事会提请举行临时股东会议;(4)提议举行董事会;(5)独立聘请外部审计机构和咨询机构;(6)可以在股东会议举行前公开向股东征集投票权。独立董事制度(8)独立董事的非常职权(第二部份)独立董事除履行上述职责外,还应该对以下事项向董事会或股东会议发表独立意见:(1)提名、任免监事;(2)聘任或开除中级管理人员;(3)公司董事、高级管理人员的薪资;(4)上市公司的股东、实际控制人及其关联企业对上市公司现有或新发生的支出低于300万元或低于上市公司最近经审计净资产值的5%的欠款,或其他资金往来,以及公司是否采取有效举措回收货款;(5)独立董事觉得可能损害中小股东权益的事项;(6)公司章程规定的其他事项。

独立董事应该就上述事项发表以下几类意见之一——同意;保留意见及其理由;反对意见及其理由;无法发表意见及其障碍。如有关事项属于须要披露的事项,上市公司应当将独立董事的意见给以公告,独立董事出现意见分歧难以达成一致时,董事会应将各独立董事的意见分别披露。独立董事制度(9)建立独立董事制度的意义:(1)提高董事会决策水平。(2)防范经理人操纵董事会的决策。现代企业制度下公司权利牵制机制(1)概述:现代企业制度的主要方式是公司制,它是以经济效益和股东权益最优化和持续化为目标,对公司法人财产进行有效使用和管理的组织机构及其运行机制,一般由股东会、董事会、监事会馆构成。这些管理机构之间,既有明晰的权责划分,又存在着互相掣肘的关系,形成公司权利牵制机制,促进公司健康发展。 现代企业制度下公司权利牵制机制(2)对股东会权力的阻碍(上):公司股东是公司的必设机构,由全体股东组成,行使公司权力机构的职责,即对公司最终命运拥有决定权。 股东会必须根据《公司法》和公司章程行使权力。为保证股东会职权的合法化,提高经营决策的科学性,股东会必须在一系列牵制条件下进行。一是股东会正常履行其审议和决议职责的前提,是股东会必须按照法律或章程的规定召集,否则,所举行的股东会将视为无效大会,所做出的决议也将成为无效决议,失去法律效力。

现代企业制度下公司权利牵制机制(3)对股东会权力的阻碍(下):二是作为致力产生股份公司共同意志的股东会,其出席股东应具有代表性,不能以某些股东的意志取代多数股东的意志。根据我国及有关国家法律规定,股东会必须有符合法定人数的股东出席,或由持有足够代表权的股东出席炒股如何了解公司运行制度,方为有效大会。股东会在股东参加人数上的限定,能使股东的权力和意见得到比较全面地反映。三是凡股东会产生的决议,必须经出席会议的股东所持表决权的半数以上通过,对于极重大事项,还须要经过出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过。这种在股东表决权上严格的数目阻碍,使股东会做出的决策具有很高的权威性和着力的可行性,易于贯彻施行。 现代企业制度下公司权利牵制机制(4)对董事会和总监权力的阻碍(上):公司董事会是在股东会领导下的公司执行机构,也是公司的决策机构,具体负责公司日常生产经营及管理活动,并必须对公司股东会负责。如何让董事会既能执行股东意志,又能保持相当弹性,权利牵制是一种很重要的手段。 其一,根据《公司法》规定,公司董事会应该遵守“集体议事、集体负责”的原则,诚实地履行其职责。其职责包括董事会的权利、责任和义务。董事会的权利遭到一定的法律限制,即不得超出公司章程授予她们的具体权限范围,否则,此类活动导致的损失全部由董事会集体负责。

如果股东会议的决议和董事会的决议有冲突,一般以股东会决议为准,股东会议可以否决董事会的决议,直至解散董事会。另外,董事会在拥有一定权利的同时,还必须承当与之相应的义务,如定期向股东会报告工作等。 现代企业制度下公司权利牵制机制(5)对董事会和总监权力的阻碍(中):其二,董事会通常由董事长、副董事长和普通监事所组成,其成员均有一定的权利。我国《公司法》规定,董事长是公司法定代表人,负责主持股东会大会,并负责召集和主持董事会大会。在董事会闭会期间,根据董事会授权,行使董事会的部份职权。如果未得到董事会授权炒股如何了解公司运行制度,董事长不能全权行使董事会的职权。与此相类似,公司经理也必须是在董事会授权之内,主持公司的生产经营管理工作,对董事会负责。副董事长是公司任意设置机构,主要协助董事长工作。在董事长不能履行职权时,由董事长指定的副董事长代行其职权。除董事长副董事长外,其余监事均可称为普通监事,他们作为董事会成员,有权出席董事会大会,并就有关事项提出意见,进行表决等。董事会成员分工和职权范围,也彰显出她们之间的一种互相掣肘的关系。 现代企业制度下公司权利牵制机制(6)对董事会和总监权力的阻碍(下):其三,董事会监事、经理应该遵循公司章程,忠实履行义务,维护公司利益,不得借助在公司的地位和职权为自己攫取谋利。

凡公司制定重要的规章制度,研究决定生产经营的重大问题,以及有关员工薪资、福利、安全生产、劳动保护、劳动保险等涉及员工切身利益问题时,应当听取公司工会和员工的意见和建议,或是约请工会或则职工代表列席有关大会。这便从工会和员工方面对监事权的决策产生一种约束,使真决策其正反映员工的意志。 现代企业制度下公司权利牵制机制(7)监事会的权力:公司监事会是监督检测公司财产及董事会业务执行情况的常设机构,在公司法人整治机构中处于监督地位,目的在于保证董事会运行合乎公司及股东利益。监事会正常履行职责,对公司法人整治机构产生有效牵制机制起着重要作用。从地位上看,二者是互相独立的,但从职能上看,监事会要阻碍董事会的行为和活动。董事会必须定期向监事会报告有关公司的决策、利润、经营、营业额等情况;监事会有权亲自或聘请专家审查公司的文件、档案、资产、证券等;监事会可以限定公司的个别业务活动范围,但不能干扰董事会的正常活动,其成员必须以正确行使其监督职能为限,这种权利的互相约束,在公司法人整治机构中产生了科学的管理系统,为企业发展奠定了基础。 现代企业制度下经理人激励与约束机制(1)建立经理人激励与约束机制的必要性(A):基于所有权与经营权分离的“经理制”是现代公司制区别于传统公司制的主要特点。

由于现代公司所具有的这一特点,导致现代公司在营运中形成了传统公司所不曾有的一些问题。 第一,企业所有者与经营者所追求的目标不一致的问题。对于企业的所有者或投资人来说,其利益主要是由剩余索取权带来的以投资收益方式对企业利润的最终占有,所追求的是企业收益最大化。而总监人员不是企业所有者,没有剩余索取权,其收入的高低不一定与企业收益的多少相联系,企业收益最大化不意味着总监人员个人效用最大化,因此,经理人员没有足够的动力追求企业收益的最大化,他所选择的企业经营目标,往往是能使他个人效用达到最大化的目标。 现代企业制度下经理人激励与约束机制(2)建立经理人激励与约束机制的必要性(B):经理人可能有下列行为取向:(1) “销售额最大化取向——当总监认为自己的酬劳及其职业声望更主要的是取决于销售量而不是收益的话,他可能舍弃收益最大化目标而追求销售额最大化;(2) “增长最大化” ——如果总监发现自己的工资与企业增长率有关,以及与把更大组织放在他的影响下有关,便会扩大企业规模。(3)个人效用最大化取向——经理不寻求让股东效用最大化的最大收益新政,而是执行让他自己效用最大化的新政。经理的效用函数包括薪资、津贴、自行支配的投资基金、安全、权力、地位、威望和职业的优越条件等变量在内。

现代企业制度下经理人激励与约束机制(3)建立经理人激励与约束机制的必要性(C):经理可用三种形式之一降低其效用:(1)靠为所有者获取更多财富来降低其薪资;(2)以牺牲所有者利益为代价,靠扩大销售和企业规模来降低薪资;(3 )通过降低不必要的非生产性支出或多报成本的方法侵蚀企业收益,达到个人效用的满足。正是因为企业经营者与企业所有者有着不同的利益目标,因而在现代公司制的营运中潜在着经营者借助手中的权利侵害所有者利益的可能性。 现代企业制度下经理人激励与约束机制(4)建立经理人激励与约束机制的必要性(D):第二,所有者与经营者之间存在着信息不对称问题。由于企业总监人员,掌握企业控制权,具体负责对企业生产经营活动进行决策、计划、组织、指挥和协调,因此她们拥有企业经营过程各类收入和费用的真实信息,这种信息可能被经营者据为私有信息,为了获取自己的经济利益而向所有者隐瞒或虚报。而作为委托人的所有者,特别是股权高度分散的大公司的大多数中小股东,由于不直接参与实际经营,除非付出很高的成本,一般难以获得或验证相应的信息。由于这些信息的不对称性,“即使管理者不百分之百地按所有者利益行事,要紧抓管理者把柄也太困难。

”这就可能让经营者侵害所有者权益的动机行为化。 现代企业制度下经理人激励与约束机制(5)建立经理人激励与约束机制的必要性(E):第三,经理道德祸因问题。在现代公司制企业中因为把握控制权的经营者不是企业财产的所有者,或者他只拥有企业总股本的太小份额。对于企业经营不善造成的巨亏或破产,企业经营者所能承当的责任是有限的,最多不过是个人信誉、地位和财产的失去,这与全体所有者或委托人的资产损失相比是非常不对称的。由于这些责任的不对称,加上信息的不对称和监督的不完全,经营者就可能为了个人利益而采取种种非道德行为,或者过度冒险,或者偷懒轻视职务,或者滥用交际费用侵蚀企业收益。这样在现代公司委托代理关系中就容易形成一种非协作、非效率的让所有者利益损坏的“道德祸因”。 现代企业制度下经理人激励与约束机制(6)建立经理人激励与约束机制的必要性(F):小结:现代公司制由“经理制”产生的种种问题的核心是总监人员有可能借助手中的权利,为实现个人效用最大化而损害所有者的权益。为了避免经营权侵害所有权,就有必要在现代企业制度中构建有效的让经营者真正为所有者效力的经营者行为激励和约束机制。实际上,自从现代公司制形成以来,西方经济学者对经营者行为激励与约束问题早已作出了不懈的探求,现代经理型厂商理论和现代代理理论就是这方面探求的可贵成果。

在西方现代公司的管理实践中,经营者行为激励约束问题其实没有得到完全的解决,但在很大程度上早已得到解决,这也是现代公司制得以发展和推广的重要诱因。现代企业制度下经理人激励与约束机制(7)企业经理人行为激励机制的选择(A):(1)与经营绩效挂钩的直接激励机制该机制的具体施行方法有多种,如直接根据业绩增长量按一定比列提取奖金;或者按照当期财务年度企业经营情况领取奖金,但奖金分配要获得股东会和职代会的同意。(2)直接的股权激励机制该机制一般是直接给予经营者一定数目的企业股份,使其才能分享企业经营剩余。现代企业制度下经理人激励与约束机制(8)企业经理人行为激励机制的模式选择(B):(3)动态激励机制——股票期权激励机制该机制主要是激励经营者才能从企业的常年发展着想,通过股票期权激励对经营者进行动态激励,避免经营者为追求业绩下降的短期行为。现代企业制度下经理人激励与约束机制(9)企业经理人行为的监督机制:(1)经营绩效考评与评价机制(2)经理人在职经济责任审计机制(3)经理人辞职经济责任审计(4)股东会对经理人行为的约束机制(5)监事会对经理人行为的约束机制(6)独立董事对经理人行为的约束机制讨论题1、比较传统公司制度与现代公司制度的优缺。2、如何认识现代企业制度的本质特点。3、如何构建现代公司的整治结构和实现权利牵制4、建立独立董事制度的作用和意义是哪些5、如何对经理人行为进行激励6、如何对经理人行为进行约束

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