交易流程

在证券交易所市场,证券交易的基本过程包括开户、委托、成交、结算等几个步骤。

一、开户

开户有两个方面,即开立期货帐户和开立资金帐户。证券帐户拿来记载投资者所持有的期货种类、数量和相应的变动情况,资金帐户则拿来记载和反映投资者买卖期货的货币收付和结存数额。

开立期货帐户和资金帐户后,投资者买卖期货所涉及的期货、资金变化都会从相应的帐户中得到反映。例如,某投资者建仓乙股票1000股,包括股票价格和交易契税的总费用为10000元,则投资者的期货帐户上都会降低乙股票1000股,资金帐户上都会降低10000元。

二、委托

在证券交易所市场,除了证券交易所会员的自营业务外,投资者买卖期货是不能直接步入证券交易所代办的,而必须通过证券交易所的会员。换而言之,投资者须要通过证券经纪商(证券经纪商职能通常由期货公司行使)的代理能够在证券交易所买卖期货。在这些情况下,投资者向经纪商下达买进或卖出期货的指令,称为委托。

委托指令有多种形式,可以根据不同的根据来分类。从各国(地区)情况看,一般按照委托订单的数目,有整数委托和零数委托;根据买卖期货的方向,有买进委托和卖出委托;根据委托价钱限制,有市价委托和现价委托;根据委托时效限制,有当天委托、当周委托、无责令委托、开区委托和收市委托等。

证券经纪商接到投资者的委托指令后在线股票配资,首先要对投资者身分的真实性和合法性进行初审。审查合格后,经纪商要将投资者委托指令的内容传送到证券交易所进行撮合。这一过程称为委托的执行,也称为申报或报盘。

证券交易所在证券交易中接受报价的方法主要有口头报价、书面报价和笔记本报价三种。采用口头报价方法时股票配资,经纪商的场内交易员接到交易指令后,在证券交易所规定的交易台前或则指定的区域,用口头形式喊出自己的买价或则卖价,同时辅以手势,直至成交。在书面报价情况下,交易员将期货买卖要求以书面方式向证券交易所申报,然后按规定的竞价交易原则撮合成交。电脑报价则是指经纪商通过计算机交易系统进行证券买卖申报。其做法是经纪商将买卖指令输入计算机终端,并通过计算机系统传给证券交易所的交易系统,交易系统接收后即进行配对处理。若买卖双方有合适的价钱和数目股票投资者开户过程,交易系统便手动撮合成交。目前,我国通过证券交易所进行的证券交易均采用笔记本报价形式。

三、成交

证券交易所交易系统接受申报后股票投资者开户过程,要按照订单的成交规则进行撮合配对。符合成交条件的给以成交,不符合成交条件的继续等待成交,超过了委托时效的订单失败。

在成交价钱确定方面,一种情况是通过买卖双方直接竞价方式交易价钱;另一种情况是交易价钱由交易日报出,投资者接受交易商的报价后即可与交易商进行期货买卖。

在订单匹配原则方面,根据各国(地区)证券市场的实践,优先原则主要有价钱优先原则、时间优先原则、按比列分配原则、数量优先原则、客户优先原则、做市商优先原则和经纪商优先原则等。其中,各证券交易所普遍以价钱优先原则为第一优先原则。我国采用价钱优先和时间优先原则。

四、结算

证券交易成交后,首先须要对卖方在资金方面的应付额和在期货方面的预收种类和数目进行估算,同时也要对买卖方在资金方面的预收额和在期货方面的应付种类和数目进行估算。这一过程属于清算,包括资金清算和期货清算。清算结束后,需要完成期货由卖方向卖方转移和对应的资金由买方向买方转移。这一过程属于交收。清算和交收是期货结算的两个方面。

对于记名期货而言,完成了清算和交收,还有一个等级过户的环节。完成了登记过户,证券交易过程才告结束。

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