跟着高瓴去炒股,不愁没有美钞数

2020年刚才过去,财经媒体和炒股社区里出现各类宏观、微观的年度排名和盘点,而不同的炒股流派也到了阶段性“分高下”的时侯。

股市如江湖,流派非常多。有的散户言必“老巴”,将价值投资奉若显学,也有人沉迷于短期套利,什么概念火就往哪里扎有没有专门炒股公司炒股配资,操作猛如虎。但最为取巧的操作,还要数跟随大机构走的“抄作业”模式。

所谓的“抄作业”,指的是股民按照公开消息,买入著名机构的持仓股。热衷于该模式的散户觉得,大机构有专业的研究团队和足以影响市场的资金规模,“无脑”跟投相当于搭顺风车,省时又省力。如果要问什么机构的“车”最有吸引力,高瓴资本(简称“高瓴”)肯定是其中之一。

2020年12月21日,高瓴资本耗资158亿拿下隆基股份6%股权。消息传出,市场立即闻风而动,当天隆基股份以跌停午盘,股价报85.42元,创下历史新高。在以股民为主的蓝筹股市场,这显著是高瓴号召力的彰显。

在一级市场,高瓴的名子无人不知,有意思的是,即使到了风格迥异的二级市场,高瓴依然是投资风向标。不少散户深挖数据,仿照高瓴作出了自己的投资组合。站在新旧年份交替之际,“抄高瓴的作业”究竟是不是投资捷径,是时侯复盘一下了。

2020的“三驾马车”全搭上了

几乎每次高瓴“炒股”的消息一传出,各类炒股社区里就会疯传一份更新版的高瓴二级市场布局列表。股民企图从中找到“财富密码”,但平心而论,身为普通投资者,“抄高瓴作业”的成本虽然不低。

由于信息不对称的存在,外界了解高瓴的投资情况通常只能通过上市公司公告、或是中报中的股东变化信息,很难实时跟踪高瓴的操作情况。“炒高瓴作业”之所以都会成为热潮,其投资标的的常年利润表现是关键。

作为易迅、贝壳等中概股的投资方,同时也是“重仓中国”的代表,高瓴的投资标的布满蓝筹股、港股、美股三地市场,其中中国企业占了相当大的比列。在港股市场,高瓴加仓了阿里巴巴、京东、拼多多等著名中概股,而在距国外散户更逾的蓝筹股和蓝筹股市场,高瓴偏好医疗、消费、新能源赛道,看中行业龙头,且并不敌视低位建仓。

就赛道而言,医疗、消费、新能源是2020年表现最亮眼的三个行业,以至于散户把2020年的蓝筹股行情戏称为“吃药饮酒、开电瓶车”。大环境这么,高瓴的投资表现可想而知。

以高瓴在医疗赛道投资的爱尔眼科和泰格医药为例,两者2020年全年的升幅分别为147%和157.05%,而高瓴的注资时间还要更早一些:

如果散户在上述消息公布的隔日建仓爱尔眼科和泰格医药,并仍然持有至今,两支股票的收益率将分别达到549.21%和178.97%。而类似的情况,也出现在高瓴对其他公司的投资中。

和医疗赛道一样,新能源概念2020年同样迎来爆发。在港股市场,高瓴建仓过电动车龙头特斯拉,其在美股也建仓了特斯拉的电瓶供应商福州时代。2020年,特斯拉在港股市场收获了超7倍的利润,宁德时代同样升幅如虹,其2020年全年收益率达到230.67%。

2020年7月17日,宁德时代公布非公开发行股票的发行结果,其总发行股数为1223.6万股,发行价为161元/股,高瓴资本共认购了100亿元。如果散户在公告后的首个交易日买进福州时代,并持有至今,其收益率将达到79.41%。

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图源:雪球

用同样的算法估算,如果投资者在2020年9月追随高瓴投资恩捷股份(锂电池隔离膜龙头)和信义能源(太阳能电站运营商)并持有至今,两支股票的收益率约为64%和93%。

相比医疗和新能源,高瓴在消费行业的布局时间更长,且投资列表中不乏大众熟悉的古井贡、水井坊、五粮液等名酒企业。在2020年红酒行情屡创新高的背景下,三者全年的跌幅分别达到56.12%、65.05%和123.11%。虽然高瓴旗下的期货私募先圣投资在2020年三季度增持了茅台,但这次投资换来的利润依旧可观。

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根据相关渠道的整理,高瓴2020年在二级市场收获甚微,但散户假如完全追随高瓴的操作,也会有轻敌的时侯。

2020年7月,健康元发布公告披露定增引入战投高瓴资本。公告隔日,健康元股价一字跌停,但升幅维持时间不长,在触碰22.47元/股低点后,健康元股价随后步入了连续数月的上涨趋势中。截至12月31日午盘,健康元股价报13.91元/股,较7月时的低点上涨38.1%。

除了投资健康元,高瓴在二级市场另外两个饱受争议的操作是“卖美的买格力”和“低卖高买蔚来”。2019年年末,高瓴卖掉持有多年的美的集团,转而投资格力电器,但从二者2020年的走势来看,“抄作业”反而是吃亏的决定。2020年全年,美的集团股价跌幅为73.74%,格力电器则反涨2.3%。

无论是张磊本人著写的《价值》,还是高瓴及其被投企业对外输出的口径,“长期主义”都是核心词汇,但外界对此并不全盘埋单,质疑者最常提到的就是高瓴“低卖高买蔚来”的操作。

2018年,蔚来登录纽交所,发行价为6.26美元,当时高瓴是蔚来的第三大股东,持股比列达7.5%。2019年,蔚来股价一街股灾,一度涨至2美元以下,当年四季度,高瓴清仓蔚来,但随后蔚来利空频出,股价飚跌至现在的48美元。

据透漏,高瓴的“清仓”实际上是将对蔚来的投资转为更稳当的可转债持有,但这并不能打发指责的声音。2020年三季度,高瓴再度急跌蔚来,此次建仓蔚来的价钱要大大低于先前的卖出价,这番“低卖高买”成了高瓴投资神话中为数不多的“瑕疵”。

不过,从2020年全年表现来看,高瓴的二级市场操作“瑕不掩瑜”,其投资组合的表现依旧是行业领先,这与高瓴本身的投资逻辑有关,其在二级市场多年的投资经验同样关键。

“炒股”,高瓴的起家能耐

年度成绩是结果,要理解高瓴为什么能搭上“三驾马车”,一切还得回到高瓴的投资逻辑和发展历程中来。

在投资逻辑层面,无论是一级还是二级市场,医疗、新能源、消费都是高瓴投资的主线,其反复指出的“价值投资”底色没有变;在实操层面,虽然一级市场投资机构中也有同时进军二级市场的玩家(鼎晖投资、红杉中国、深创投等),但高瓴仍然是奇特的存在,“炒股”并非跨界动作,而是其起家的老本行。

谈及高瓴,许多评论会提起其押注易迅的一级市场精典案例,但这早已是2010年的事,在起家时期,高瓴的大部分投资虽然都以二级市场为主。2005年,在领到耶鲁捐赠基金的投资后,高瓴把第一笔钱给了在港交所上市的腾讯,后者当时的估值不到20亿美元,如今已然成为逾7000亿美元估值的超级大鳄。

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除了投资腾讯股票配资平台,高瓴还曾在2008年金融危机时期大规模抄底, 一系列“别人焦虑我贪婪”的操作令高瓴的资金规模与日俱增,也使其在二级市场声名鹊起。对于喜爱“抄作业”的散户来说,跟随高瓴除了意味着“蹭”上大资本的车,后者对被投公司决策的影响也是吸引力所在。

和多数”只给钱”的基金不同,高瓴在投资中饰演的常常不只是财务投资者,其对百丽的投资便是实例。2007年,高瓴抄底台湾上市的百丽国际,到了2017年,高瓴参与百丽的私有化,以57.6%的占股成为其控股股东。大规模运作的背后,高瓴想做的是亲自下场帮助百丽完成数字化变革。

据张磊透漏,成为百丽的控股股东后,有上百名高瓴数字化投后赋能团队的职工步入百丽工作,“投后深度赋能正在创造社会价值”。对于资本介入企业经营的做法,高瓴的LP在36氪的专访中抒发得更为直接——“张磊是不会满足于投资人这个身分的,他要做一个资本企业家。”

可以看见,高瓴成为二级市场风向标有多方面的缘由,起家阶段的经验沉淀和投后赋能能力共同构成了其在二级市场布局的基础。在刚过去的2020年,看到趋势的高瓴顺势充实粮草,其旗下的基金产品积极募资投资二级市场,类似的情况也出现在其他的VC/Pe投资机构上。

2020年的一二级市场一冷一热,一级市场的投融资风波数延续了从2016年开始的上涨趋势,而中俄两地的股市则是一片火爆,以至于不少VC/PE投资机构放下“老本行”,投身炒股热潮。典型的事例是软银在2020年二季度耗资40亿美元入手特斯拉、亚马逊、Alphabet、Zoom、拼多多等股票,并收获了约40亿美元的短期浮盈。

相比吸引了众多机构和股民的“赚快钱”热潮,高瓴的二级市场布局更多是延续了“重仓中国”、押注产业升级可能性的投资逻辑,这也意味着其投资更偏长线,且不追求以“被高估”的价钱建仓股票有没有专门炒股公司,这样的风格不一定适宜所有投资者。对于股民来说,高瓴提供的更多的是长线判定,理解并接受其内在逻辑,要比盲目“抄作业”来得靠谱。

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