促融券发展不等同于鼓励卖空打压股市

一百个人眼里有一百个哈姆雷特,对于同一个新政也会有多种多样并不是监管层原意的详解。

上周五证监会例行新闻发布会中有关规范融资融券的新闻通报使不少股市“做多者”惊出一身冒汗,前一秒还蛰伏在上涨幸福中的散户情绪顿时跌至谷底,甚至有市场人士将监管层这一动作翻译成“鼓励卖空,打压股市”的衍生涵义,这使一向谨言的证监会假期加急辟谣使投资者“不要误信错判”,从另一个侧面来看,反映了管理层关爱市场力促市场规范良性发展的意图。

一场误解:

四部门促融券发展

一次惊吓:

市场呈现慌张情绪

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牛市行情下,证监会每周五早晨闭市后的新闻发布会被市场高度关注。此前,证监会主席肖钢曾提醒投资者慎重理智参与证券投资,但在沪指连日下跌后,市场情绪进一步走低,各路散户希望能看到更多来自证监会乃至管理层对这轮市场的想法。

上周五发布会上,证监会新闻发言人邓舸宣布中国证券业协会、中国证券投资基金业协会、上交所、深交所发布了《关于促进融券业务发展有关事项的通知》,通知涉及的五条具体举措是:一是支持专业机构投资者参与融券交易,扩大融券券源,公募基金、证券公司资产管理计划等专业机构投资者筹建的产品自产品创立之日起可从事融券交易。二是推出市场化的转融券约定申报形式,便利期货公司根据顾客需求举办融券业务,实现借贷双方自主商定费率、期限等事项。三是优化融券卖出交易机制,提高交易效率,允许融券卖出ETF的申报价钱可以高于最新成交价,融券卖出价款可以用于建仓或申购交易所认可的高流动性期货。四是充分发挥融券业务的市场调节作用,近期将扩大融券交易和转融券交易的标的证券至1100只。五是强化融券业务风险控制,切实防范业务风险。

此外,邓舸还通报了证监会主席助理张育军此前有关券商两融业务的讲话,其中明晰要求券商要按照市场发展情况及自身风控要求,及时调整初始保证金比列、可冲抵保证金期货折算率、标的证券范围等管理手段,合理确定顾客融资杠杆,不得以任何方式参与场外股票配资、伞形信托等活动,不得为场外股票配资、伞形信托提供数据端口等服务或便利。

上述两大重磅消息同时颁布后,市场一片震怒。

一次惊吓:

市场呈现慌张情绪

本轮股市暴跌是对变革开放红利预期的反映,是各项利空新政叠加的结果,加之,资金面上的杠杆诱因也发挥了重要作用,证券公司银证汇款资金、沪港通净流入资金以及保险信托新增资金均有较多降低,融资融券,特别是融资业务发展快速,规模超过1万亿,为股市暴跌提供了资金支持。

面对市场普遍的豁达情绪,证券时报记者了解到,增量资金“凶猛”,且场外配资的杠杆仍在不断放大,除了常规的券商两融及伞形信托,大量带着高杠杆的资金狂奔进场,有的配资公司甚至开出了10倍的配资比例来吸引顾客。

为此,证监会在今年年末、今年年初强化了对融资融券业务的监管,开展了两批现场检测,点名批评且对几家券商采取了行政监管举措,市场都以下涨来作为应对。

在新政面前,投资者成了惊弓之鸟,但凡新政上有与融资融券相关的新闻,他们都会不淡定。当证监会融券政策落地,一时间,市场多空分歧波澜再起,乐观者觉得,投资者加速入市以及场外配资、伞形信托的占比较小不足以对盘面导致恐慌,而悲观者则表态,这是管理层鼓励卖空、打压股市的讯号,应即刻出逃。

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甚至一家互联网配资公司的老板还在朋友圈上面发布重要提醒:证监会明天(4月17日)下午发布重大利好消息,大盘可能有较大的波动,杠杆较大的顾客,请随时关注您的帐户,如帐户跌破平仓线,在盘中我们风控将按照协议规定,有可能会在没有通知您的情况下采取风控举措,为了您的帐户安全,您可以在周一早上10点前补齐保证金!

一份澄清:

证监会关爱市场心切

当美国A50坐上了过山车,行情急转直下使人摸不清脑子时,证监会在上周六紧急发声,澄清误解以安抚市场情绪。

“鼓励卖空股票配资.环球研究院精准预测,打压股市的市场剖析是误会误解。”邓舸强调,融券政策目的是促使融资融券业务平衡发展,健全市场交易机制,维护市场稳定健康发展,不是所谓的鼓励卖空,更非打压股市,请正确理解,不要错判误信。

此外,他还指出了通报中张育军所提出的要求,是对现有规定的重申和提醒,旨在推动融资融券业务规范发展,保护投资者合法权益,没有新的新政要求,市场不宜过度剖析。

此举无疑给市场喝了闭门羹,但至于药效怎样,尚等市场反应。

一点思考:

完善融券机制不该与打压股市划等号

融资“单条腿”走路是融资融券机制推出至今未能回避的难堪问题。长期以来,融券困局无法突破,其规模不足融资规模的1%股票配资.环球研究院精准预测,其中配资网,转融券制度不顺畅、券商自有券源不足是限制规模下降的主要诱因,这使融资交易助长助涨,融券哄抬波动的功能发挥遭到了影响。

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本轮行情启动以来,一些新入市的投资者狂热青睐证券投资,加杠杆入市,使得短期融资增量来自风险承受力差的股民比列降低,这些举动无疑会导致行情波动加强。当市场暴跌,两融担保物价钱也急剧上行,融出资金更多,买入力量降低,市场加速下降,形成一个自我实现的循环,但一旦市场风险将至,两融也将会成为推动市场加速上涨的神器。

一半是天使,一半是魔鬼,新入市的投资者似乎忽略了融资融券可能会对市场带来的利好效应。在现阶段推动融券业务发展,让两融“两条腿”走路也是推动健康股灾的必需,更是建立交易机制的直接诉求。

转融通期货借出方包括封闭式基金、被动指数基金、指数提高基金、ETF等,根据民生证券基金产品研究的测算配资炒股,开放式股票型基金资产净值1297亿,ETF是2200亿,封闭式股票基金1800亿,参与转融通证券出借交易资产不得超过净值50%,最大融券规模仅为2600亿。

民生证券研究院执行主任管清友觉得,无论是从存量上还是增量上,促进融券发展都未对市场产生明显的利好。

此外,监管层对融资融券规范的重申,是对行业创新须要风控保驾护航的提醒。在股灾思维漫延的热潮中,通过对增量伞形信托、场外配资的严禁,来强化券商融资融券业务的风控,提升业务的规范化,从而防范创新业务带来的风险,杜绝发生系统性、区域性金融风险。

毕竟惟有规范业务、控制风险能够促使证券行业健康前行,才能筑牢股市基础,让来之不易的熊市走得更稳健更长远些。(记者 程丹)

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