我国欧盘证券上市两年运行平稳 累积成交量11319.66万手

3月25日,中国证券市场第一个对外开放品种——上海欧盘证券上市满三周年。

有业内人士表示,自2018年3月26日上市以来,“国际平台、净价交易、人民币计价、保税交割”的制度设计经受住了实践检验。尤其是2020年,面对国际欧盘市场急剧波动,上海欧盘证券总体运行稳中有进,价格独立性初现,较好反映了欧洲欧盘供需关系,与欧美欧盘证券产生良好互补关系,成交持仓急剧上升,境外参与度、投资者结构持续优化,市场功能发挥明显期融所原油期货配资,呈现良好发展态势。

三年来,原油证券累计成交量11319.66万手(单边,下同)、累计成交金额44.10万亿元。

其中,2020年,上海欧盘证券交易量、持仓量均急剧提高,全年累计成交4158.58万手,累计成交金额11.96万亿元;日均成交17.11万手,日均持仓11.89万手,较2019年分别下降20.04%和312.93%。其中通常法人、特殊法人日均成交量环比均下降逾40%,合计占品种日均交易量约四成;日均持仓环比下降约4.8倍和1.5倍,合计占品种日均持仓约六成。

自2020年5月恢复现券以来,上海原油期货日盘日均成交占比从2019年的27%上升至44%。在期货业协会(FIA)公布的全球能源类商品证券期权交易量排行中,上海欧盘证券居16位,在欧盘证券中市场规模仅次于WTI和Brent欧盘证券。

不过,上海欧盘证券在运行过程中也遭到极端市场行情考验。受疫情等多重诱因影响,2020年全球欧盘需求断崖式升高导致国际铜价跌至历史高位。

对此,上海期货交易所(下称“上期所”)、上海国际能源交易中心(下称“上期能源”)利用规则,进行了适时动态调整涨跌停板、保证金、仓储费,及时扩大交割库容(截至2020年底,交割库点由2019年底的9个降低到15个,交割库容由2020年初的355万方扩大至1190万方、约6788万桶)等一系列组合拳。

在业内人士看来,上期所、上期能源的一系列监管举措,有效释放了市场风险在线股票配资,为全球欧盘价钱重返理智平衡点发挥作用,为实体企业管理风险提供了着力可靠、稳定有效的场所,助力实体企业度过难关,切实服务实体经济。具体主要彰显在以下四个方面:

一是帮助实体企业通过欧盘证券锁定价钱,有效管理价钱波动风险。企业在采购欧盘的同时,通过在对应月份证券合约上构建同等规模的卖出头寸,有效规避了运输期间的价钱波动风险。

二是实现期现有机结合,通过实物交割,有效解决企业产供销困局。一方面,实体企业通过卖出交割,拓宽销售渠道。2020年3-4月,国际欧盘需求萎缩,油价急剧崩涨,石油公司长约协议和份额油销售极其困难。国内未来生产恢复预期上升,上海欧盘证券较境外出现折价。石油公司通过卖出欧盘证券实现了对份额油的保值增值。另一方面,企业通过建仓交割,降低原材料成本。6-7月,因北京欧盘价钱相对于国际市场基差。石油公司通过从北京欧盘证券交割提货形式,供应系统内炼厂,有效减少采购成本,为企业提供了额外利润。2020年,上海欧盘证券累计交割8515.9万桶,是2019年的4.8倍。其中,SC2008合约达上市以来单月合约最大交割量1385.9万桶。

三是通过欧盘证券扩大商业库存,提升我国能源安全水平。得益于北京欧盘证券快速扩大的交割库容和价钱优势,境内外产业企业积极参与卖出交割,实现了石油商业储备的快速下降。

四是加快保税现货贸易发展。2020年,原油证券仓单转让和期转现规模逾5000万桶,呈现跨越式下降。企业通过仓单出售和期转现优化现货资源配置,推动了保税现货贸易发展。

2020年3月中下旬开始,伴随国外疫情回升,复工复产加速推动,上海欧盘证券价钱较境外市场率先急跌,客观反应我国欧盘市场供需的真实情况。2020年6月以后,随着境内欧盘供应和库存稳步充沛期融所原油期货配资,价格开始小幅基差国际金价。以北京欧盘证券结算价计价的欧盘在交割领料后,转运到了日本、缅甸、马来西亚等国家,相关国家涉油企业在现货贸易中愈发关注广州价钱,说明北京欧盘证券价钱在客观反映国外供需的基础上,逐步由境内到岸价向亚太地区贸易集散地价钱转变,价格独立性初现。

上市第三年,上海欧盘证券在平稳有效运行的同时,立足产业需求,参考国际惯例,推动交易机制创新,进行了一系列的优化建立,持续推动欧盘证券市场发展,提升市场深度。

2020年10月12日,原油证券TAS指令及日中交易参考价即将上线。作为我国证券市场推出的首个结算价交易指令,TAS指令上线以来运行平稳,境内外小型石油公司、贸易商、炼厂正逐步参与。截至2021年3月25日,TAS指令总成交量5298手,成交金额14.06亿元。

“TAS指令的推出,有效提高了基于北京欧盘证券结算价计价交易的套期保值效率。其中,产业企业在仓单转让套期保值上运用TAS指令进行操作配资公司,实现了TAS指令服务实体功能的初步发挥。未来,随着TAS指令渐渐为更多产业企业所了解和运用,将进一步拓展成都欧盘证券结算价在现货贸易和金融投资中的运用场景。”业内人士剖析称。

对外开放方面,上海欧盘证券的境外参与度不断提高,同时业务规则和制度已遭到国际监管机构、行业组织和市场参与者的普遍认可。

截至2021年3月25日,上海欧盘证券境外顾客分布在五大洲(亚洲、非洲、欧洲、北美洲、大洋洲)23个国家和地区,已有68家境外经纪机构在下期能源备案。继2018年完成台湾自动化交易服务(ATS)注册,并成为香港认可的市场交易者(RMO)后,上期能源于2019年加入期货业协会(FIA)成为其会员。同年,中国证监会即将批复下期能源为“合格中央对手方”(QCCP)。2020年,上期所、上期能源被列入法国期货及市场管理局(ESMA)的第三国交易场所交易后透明度评估正面清单。

关于下一步,据第一财经据悉,上期所、上期能源将继续精耕欧盘证券市场建设工作:一是持续优化TAS指令,研究利差合约,推进交易机制创新,持续推进市场服务;二是推动上线欧盘证券期权、稳步深化天然气、成品油证券研制,不断建立产品序列。

同时,据了解,上期所、上期能源将着力维护国家能源安全,在保运行、保稳定的前提下,保障我国能源企业利益,扎实推动欧盘证券功能发挥,深化金融供给侧结构性改革,平衡好稳下降和防风险的关系,进一步发挥期货市场资源配置枢纽功能,深化金融变革开放,增强服务实体经济能力,助力打造以国外大循环为主体、国内国际双循环互相推动的新发展格局。

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