今起投资者可开通沪市股票期权合约帐户

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沪深两县ETF期权有何区别?

11月8日,上海证券交易所和深圳证券交易所陆续公布了正式推出沪深300ETF期权的计划,沪市将发行的股票期权标的为华泰柏瑞沪深300ETF,深市则为宝盈沪深300ETF。

同样是追踪沪深300ETF,两区的股票期权产品有何区别?

华泰柏瑞沪深300ETF是上交所上市最早、规模最大的沪深300ETF。2019年三年报显示,该ETF规模为345.12亿元,截至2019年11月8日的日均成交金额分别为13.51亿元和10.11亿元,目前是全市场流动性最好的沪深 300ETF。

嘉实沪深300ETF是深交所上市最早、规模最大的沪深300ETF。截至2019年11月8日场内规模为239.38亿元,近20日日均成交额3.94亿元,且今年以来流动性持续改善。2016 年以来,嘉实沪深300ETF的机构持有比列逐步提高。

财通证券觉得,在市场上三个规模最大的300ETF基金中,华泰柏瑞300ETF基金流动性最佳,机构大资金更容易进出,而宝盈沪深300ETF的折溢价较大。

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根据深交所此前发布的《深圳证券交易所证券投资基金交易和申购赎回施行条例(2019 年修订)》,新的沪市ETF交易机制自10月21日起施行。在新模式下,深交所跨市场股票ETF可以实现“申购ETF-卖出ETF-买入股票-申购ETF”和“买入ETF-赎回股票-卖出股票-买入ETF”的多次日内T+0交易。

这意味着,曾经采用T+2交收模式的沪市跨市场300ETF也能实现当天申购的ETF份额当天即可卖出。新机制提升了ETF的申赎效率,对投资者而言提高了资金使用效率。

上市早期期权套利交易或将重新活跃

财通证券的报告觉得,沪深300期权的上市将带来更多新玩法。

沪深300交易者可以以期权为工具实现套期保值,期权套利交易者可以在新的期权市场上实现套利策略,50ETF期权与300ETF期权则可以实现跨品种套利。

该机构强调,300ETF期权的上市早期因为市场不够成熟,可能会有丰富的套利机会。在2015年50ETF期权上市早期,市场上期权组合无风险套利策略、期权与股指期货套利策略以及波动率套利策略都有特别不错表现,70%到80%的收益率都有可能实现,不过,套利策略在最近两年表现并不理想,套利机会显著降低,收益也明显减少 。随着300ETF期权的上市,大量资金涌向市场,套利交易有望重新回归,一 些精典的套利策略有望在300ETF期权市场上大放异彩。

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希望尝鲜沪市股票期权的投资者,今天起就可以开始行动了。

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有券商营业部人士向澎湃新闻记者表示,12月9日起,投资者就可以开通沪市股票期权合约帐户。

澎湃新闻记者也发觉,多家券商早已在假期上线了合约帐户开通功能,即将即将启用。以脸部券商国泰君安期货的君弘APP为例,在掌上营业厅中,客户可以从帐户管理栏中找到“深市股票期权合约帐户”,从12月9日起在9:00至16:00期间在线办理。

11月8日,证监会宣布,为推进资本市场变革,激发市场活力,经国务院同意,证监会即将启动扩大股票股指期权试点工作,将按程序批准上交所、 深交所上市沪深300ETF期权,中金所上市沪深300股指期权。

12月7日,深交所公布了一系列规则文件,为沪市首只期权产品的推出铺平公路。

国盛证券计算机行业分析师刘高畅觉得,本次沪市规则的推出是前期新政的延续,目的为推进资本市场变革、激发市场活力。股票股指期权新政变革对常年巨量资金入县创造制度条件,金融和IT领军股最有望获益。

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对蓝筹股市场有何影响?

深交所正式推出的期权产品,标的为景顺沪深300ETF。

沪深300指数由沪深A股中规模大、流动性好的最具代表性的300只股票组成,综合反映中国蓝筹股市场上市股票价格的整体表现,是反映沪深两个市场整体走势的“晴雨表”。

财通证券的研究显示,在上证50和沪深300以及它们分别的相关交易品种中,沪深300的成交额约为上证50成交额的3至4倍,IF(沪深300股指期货)近月合约交易额也是远小于IH(上证50股指期货)合约交易额,只有300ETF的成交额大于50ETF成交额。

该机构预期,随着300ETF期权的上市,投资者对于300ETF会有更多的需求,300ETF的活跃度很有可能会反超50ETF。

华泰期货业觉得,从50ETF期权的推出对50ETF的影响来看,金融衍生品推出将有助于做大基础产品规模,提高流动性和机构投资者占比。因此,沪深300ETF期权的推出对标的ETF也将有同样的推动作用。

除了直接影响ETF市场生态,沪深300ETF期权的推出还有望传导至股票现货市场。

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东吴证券分析师朱洁羽表示炒股配资,股票期权的落地有助于投资者举办套期保值和风险对冲,进一步引导中常年资金入市,提升市场流动性和稳定性。

华泰期货量化组研究员杨子江表示,伴随着国外风险管理工具的进一步建立,将引导更多的国内外常年资金步入国外股市。从海外经验来看,期权的推出对指数常年走势的影响不大,但短期推动指数下降的机率更大。

虽然期权的推出并不改变市场基本面,但可以进一步优化蓝筹股的运行环境,有利于预警并疏导系统性风险,且给与投资者更多的风险管理手段。另外,沪深 300 指数作为国外股市的重要参照指数,目前总体市值仍偏高。进一步丰富衍生品工具,有利于沪深300指数平稳运行,为国内市场创造更为良好的投资环境。

刘高畅则从四个角度剖析了沪深300ETF期权产品推出的影响。

第一,从监管层面看,股票股指期权是管理股票现货投资的基础性风险管理工具。扩大股票股指期权试点有利于完善多层次资本市场体系,完善市场功能,吸引中常年资金入市,增强市场内在稳定性。

第二,从投资者层面看,今后随着沪深300ETF期权和股指期权获准,意味着更多的机构资金在有了更好的对冲工具的情况下,可以从容地步入美股市场,包括医保基金、养老金、保险资金、公募、私募等上万亿资金。

第三上海股票期权开户,从金融机构层面看,有助于业务多样化发展,不仅丰富了金融机构的投资策略,而且给经纪业务降低了新的增收渠道。金融衍生品推出将有助于做大基础产品规模,提高流动性和机构投资者占比,特别是背部券商等机构。

第四上海股票期权开户,从金融IT层面看,金融期权扩容后,证券、期货等金融行业的科技建设要求更高,IT方案须要结合金融期权交易特点和资管、经纪业务服务特征炒股配资,面向卖方和卖方市场,建立资管投资、期权做县、期权柜台、交易行情、风险管控体系等解决方案,这将利空金融科技领军公司。

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